Profiteurs de l’inflation : qui sont-ils ? Éclairages et analyses

Un ticket de caisse qui s’étire, des profits qui caracolent : l’inflation, loin d’écraser tout le monde, en propulse certains sur le devant de la scène. Pendant que beaucoup resserrent la ceinture, d’autres la desserrent sans retenue. Derrière l’ouragan des prix, il existe des gagnants discrets, parfois insoupçonnés, qui s’en sortent bien mieux que la moyenne.

Stratégies commerciales affûtées, paris bien sentis sur les marchés : mais qui profite vraiment de cette hausse frénétique ? Des mastodontes de la grande distribution aux investisseurs tapis dans l’ombre, le jeu de dupes dévoile peu à peu ses vainqueurs. Soudain, les profits ne se cachent plus, ils s’affichent avec insolence.

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Qui profite vraiment de l’inflation ? Décryptage des gagnants inattendus

Dans le chaos de la flambée des prix, certains acteurs économiques ne font pas que surnager, ils surfent sur la vague. Les profiteurs de l’inflation ne se résument pas aux suspects classiques. En France, le taux de marge des entreprises a atteint 34,5 % au premier trimestre 2023, un sommet inégalé depuis deux décennies. Derrière cette performance, une poignée de secteurs stratégiques concentre l’essentiel du pactole.

Du côté des géants de l’agroalimentaire – Nestlé, Unilever, Procter & Gamble, L’Oréal, Danone, Kraft, Mondelez – les résultats explosent, les bourses s’emballent. Les actionnaires du CAC 40, eux, se partagent un gâteau de plus de 80 milliards d’euros en dividendes sur l’année. Pendant ce temps, Archer Daniel Midland et Cargill, titans des matières premières agricoles, profitent des montagnes russes des marchés pour enregistrer des bénéfices records.

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• Les marques de distributeur s’imposent, grappillant des parts de marché à mesure que les produits de grandes marques deviennent inaccessibles.
• Certains acteurs comme Too Good To Go, avec leur application anti-gaspi, transforment la tension sur l’alimentaire en opportunité de croissance inédite.

Derrière ces poids lourds, d’autres tirent leur épingle du jeu. Fonds spéculatifs, intermédiaires, investisseurs sur les marchés dérivés : tous misent sur la volatilité et décodent la moindre secousse des prix. Derrière les belles statistiques de croissance, la réalité est plus crue : une poignée d’entreprises rafle la mise, le reste rame pour suivre.

Des mécanismes complexes : comment certains acteurs tirent leur épingle du jeu

L’inflation, ce n’est pas qu’une question d’étiquette au supermarché. C’est aussi l’art, pour certains groupes, de transformer la contrainte en moteur de profits. L’agroalimentaire, par exemple, manie des outils redoutablement efficaces pour préserver, voire gonfler, ses marges.

La shrinkflation s’invite dans les rayons : moins de produit, même prix. Le client paie autant, parfois plus, mais repart avec moins. Autre recette : la cheapflation. Ici, la composition change, on privilégie des ingrédients moins coûteux. Le ticket reste salé, la qualité s’effrite, les marges restent grasses.

• Les distributeurs misent à fond sur leurs marques propres, mieux armées pour résister à la tempête sur les prix alimentaires.
• La hausse des matières premières – énergie, céréales, oléagineux – offre aux producteurs la possibilité de répercuter, parfois même d’anticiper, les augmentations tout au long de la chaîne.

La BCE relève ses taux, espérant calmer la fièvre, mais la spéculation sur les matières premières continue de plus belle. Pendant ce temps, des applications comme Too Good To Go saisissent la volatilité pour séduire de nouveaux clients.

Quant à la fameuse boucle prix-salaires tant redoutée par la BCE, elle reste pour l’instant contenue : en France, les salaires progressent moins vite que les prix, limitant l’impact sur les coûts de production, mais étranglant le pouvoir d’achat.

Profiteurs ou boucs émissaires ? Ce que révèlent les chiffres et les enquêtes

Les rapports de l’Insee et de la commission des finances mettent en lumière un paysage en clair-obscur. Oui, les marges des entreprises se sont envolées dans certains secteurs, mais la majorité du tissu économique reste loin de la fête. Le taux de marge moyen des sociétés non financières en 2022 retrouve tout juste son niveau d’avant crise sanitaire. Les géants du CAC 40 affichent des bénéfices insolents, mais artisans et PME serrent les rangs pour ne pas sombrer, face à des clients qui calculent chaque dépense.

Les enquêtes du Crédoc et de l’Ifop montrent que la perception d’une explosion des profits ne colle pas toujours à la réalité des marges. Les grands noms de l’agroalimentaire restent sous surveillance, mais les profits records ne sont pas systématiques. Côté grande distribution, la parade s’organise surtout autour des marques distributeur et des produits bon marché.

• La pauvreté stagne : selon la Fédération française des banques alimentaires, la demande d’aide explose depuis 2022.
• Le taux de chômage ne bouge pas, mais le pouvoir d’achat s’effrite, d’après la Banque postale et le Secours populaire.
• Les écarts se creusent sur le logement, la santé et l’accès à une alimentation de qualité.

Les bilans de l’Inspection des finances sont sans appel : l’inflation, loin de profiter à tous, renforce surtout la précarité de millions de foyers. Le débat sur la profitflation rappelle qu’il faut distinguer les opportunités saisies au bon moment des stratégies systématiques de captation des richesses.

Le regard des économistes : pistes pour limiter les excès et restaurer la confiance

La banque centrale européenne durcit le ton : hausse des taux directeurs pour freiner la spirale inflationniste. Christine Lagarde l’assure, il faut agir de concert, sans sacrifier la dynamique économique. Patrick Artus, économiste, rappelle que cette politique freine la demande mais n’arrête pas la profitflation : certains n’hésitent pas à gonfler les marges sous prétexte de hausse des coûts.

Côté gouvernement, la riposte s’organise via des mesures ciblées : panier anti-inflation, chèque alimentaire, trimestre sous surveillance. Bruno Le Maire privilégie la négociation avec la grande distribution pour encadrer les marges, pendant que Dominique Schelcher (Système U) défend un partage du “fardeau” entre industriels, distributeurs et consommateurs. Au niveau européen, l’heure est à l’austérité progressive et à la modération des dépenses publiques, sans abandonner les plus vulnérables.

• Imposer plus de transparence sur la formation des prix pour regagner la confiance.
• Encadrer les marges dans les secteurs sensibles, sans assécher l’investissement.
• Maintenir des dispositifs de protection, comme le chèque alimentaire, pour éviter que les plus fragiles ne tombent dans l’oubli.

La question reste entière : les institutions sauront-elles déjouer les excès, ou la tentation du bouc émissaire finira-t-elle par masquer ce jeu d’équilibristes où, pour quelques gagnants, des millions de perdants paient la note ?